北京时间 3 月 20 日，斗鱼发布了 2022 年第四季度及全年未经审计的财务报告。
财报显示，2022 年全年，斗鱼总营收为 71.08 亿元，调整后净亏损为 760 万元，而 2021 年同期调整后为 4.393 亿元。毛利润方面，斗鱼去年全年录得毛利润 9.90 亿元，毛利率 13.9%，相比 2021 年同期的 11.9% 有所提高。
具体到第四季度，斗鱼总营收为 16.81 亿元，实现净利润 4180 万元，对比上季度为 2570 万元，而 2021 年同期则为净亏损 1.932 亿元；调整后净亏损 430 万元，2021 年同期则为 1.507 亿元。
同时，斗鱼 2022 年第四季度毛利润为 1.86 亿元，毛利润率为 11.1%，去年同期则为 10.5%。
总体来说，斗鱼在 2022 年第四季度的净利润同比、环比都有非常可观的改善，毛利率也有所上涨，而 2022 年全年整体净亏损幅度同比也大幅收窄，毛利率也有明显提升。
可见，斗鱼的盈利能力正在大幅提高，多项关键财务表现也得到了显著改善和优化。
正如斗鱼创始人、CEO 陈少杰在本次财报发布后所说的，在复杂多变的宏观环境面前，斗鱼“通过优化营收活动、版权策略调整和加大自制内容投入等多种运营策略保持了公司整体业务的基本平稳。”
这是斗鱼在过去一年的真实写照，也暗示了这家公司能够在不确定的大环境面前逆势前进的秘密。
降本增效，务实经营
互联网流量红利见顶，行业趋向寒冬，粗放式的经营模式已经不适合大部分的互联网企业。“降本增效”成为后疫情时代企业的普遍诉求，这也是斗鱼过去一年的主旋律之一。
降本增效的第一步是降低企业经营的成本，然后是提高运营的效率，这要求企业必须回归本分，找到自身的核心竞争力，老老实实地围绕核心能力进行挖掘和创新，优化管理。这些都是斗鱼在过去一年一直在做的事。
比如降低成本方面，对于互联网内容企业来说，巨额的版权采买一直是成本开支的大头。过去一年，斗鱼抛弃了早年盲目购买版权的策略，而是转变为“选择性购买版权”，也就是“充分评估每个赛事版权的流量和可变现价值，最终确定是否购买版权和购买价格”。
在这个策略下，斗鱼一方面大力发展自制内容。比如在自制赛事方面，斗鱼共计推出了 90 场自有品牌电竞赛事，包括《斗鱼王者荣耀大师赛》《2022 斗鱼和平精英秋名山杯第五季》等专业化赛事，还有牵头头部主播发起的赛事，如英雄联盟主播 Doinb 发起的《2022 LBL 秋季赛》、王者荣耀主播 Gemini 发起的《幸运杯》等。
这些自制赛事上线后都收获了很好的效果，例如 LBL 赛事期间直播间观看时长对比主播日常数据增长 323%，日均观看用户人数提升 140%，王者荣耀幸运杯赛事期间主播直播间用户观看人数较其日常增长约 77%，新增关注人数上涨 345%。
还有 PGC 自制综艺方面，斗鱼第四季度也在互动玩法层面继续发力，推出了《光速大逃脱-PEL 惊英篇》《全能懂王-王者七周年星光专场》《奔跑吧主播 7》《野王的加冕 3》《电波斗阵大会》《海浪音乐会》等 10 多档自制综艺节目，并且在节目中新增了多样化互动玩法。这里面有很多爆款节目，比如《奔跑吧主播 7》等等，都验证了斗鱼在自制内容方面取得的成绩。
正如前面所说的，对于版权“选择性采买”并不是不买，而是考虑内容的流量贡献，收入贡献等因素进行精挑细选。比如第四季度斗鱼就全程直播了王者荣耀世界冠军杯（KIC），在传统赛事直播的基础上，新增了“我的主队”“主播来电”等独家观赛功能，使赛事观众与直播内容得以以跨屏互动的形式进行情感联结。
据不完全统计，对比挑战者杯赛事同期，该赛事直播间用户观看人数增长了 127%，直播间热度峰值增长 47.8%，弹幕总量增长了 70.9%。全新的呈现形式提升了用户的参与感，进一步了扩大赛事的影响力。
另外值得一提的是，斗鱼还在今年 1 月重新拿下了英雄联盟 LPL 赛事直播权，而英雄联盟是斗鱼的核心游戏内容之一，可见他们在版权方面的眼光正越来越精准。
根据本次财报的数据，第四季度，斗鱼收入分成和内容成本降低至 12.71 亿元，同比减少了 31.2%，销售和营销费用及研发成本也分别减少了 45.9% 和 39.2%。可见在一系列运营措施的推动下，斗鱼的降本策略取得了立竿见影的效果。
其实，对版权内容采买的审慎，既有利于降低成本，对于运营效率的提升也是大有裨益的。因为更优质、更契合自身核心竞争力的内容，往往也意味着更高的投入回报率。
而在增效方面，斗鱼除了选择性采买版权，过去一年更强化了自制内容的运营精细度，对内容和用户进行精耕细作。
比如在自制赛事上，斗鱼就更加注重内容的丰富性和对受众群体的细分化，打造针对不同群体的内容，像是针对企业用户的《王者荣耀企业联赛 S2》，面向高校学生群体的《“摘星杯”高校对抗赛》，甚至还有专属于女性玩家的《穿越火线女神赛》《永劫无间女神赛》，种种精细化的赛事内容，覆盖了更广泛的用户群体，也让斗鱼的游戏社群活跃度大大提升。
以斗鱼电竞校队选拔季为例，该赛事在部分省市线下赛事组织受到严重影响的背景下，仍然吸引了全国 11 个省份，超 200 所高校的 2756 支队伍参赛，成为了国内最大规模的校园电竞赛事，在高校群体中拥有极强号召力和影响力。
在互动性方面，斗鱼也创造性地利用直播综艺的实时性和互动性，在节目中增加了游戏道具、队友 / 对手选择权等用户可跨屏参与的互动环节，既增添了内容的趣味性，也实现了营收手段的创新。
在一系列以降本增效为目标的务实化经营策略持续作用下，2022 年第四季度，斗鱼移动端 MAU 进一步上涨到 5740 万；付费用户也与三季度持平，稳定在 560 万。这些都意味着斗鱼正在进入更加良性可持续的发展阶段。
业务探索创新，斗鱼寻求更加稳定的长期增长点
根据高盛对中国直播行业 2017 年-2024 年主要企业收入规模统计和预测的图标可以看到，中国直播行业在经历早期的野蛮增长时代后，如今正基本趋于平稳，伴随着环比增长的慢慢减速，直播内容业务本身所能带来的收益正在触及天花板，对于企业来说，需要寻求更加长期稳定的新增长点，形成生产和经营的一次跳跃。
对于斗鱼来说，2022 年他们也做了很多商业化新模式的探索。比如他们在去年上线了“钻粉会员”，并不断丰富会员的增值权益，在第三季度为“钻粉会员”带来了粉丝和主播的专属空间“粉丝家园”，为持有主播粉丝牌的用户提供一个与主播共同成长的记录空间。
而在此玩法的基础上，第四季度斗鱼继续对会员体系内主播与用户之间的陪伴性、互动性体验进行优化，全新上线了会员音效和特权礼物，并且打造了钻粉联赛、钻粉礼物特权 Buff 活动等，促进该季度用户的会员续费率的增长。
据统计，第四季度斗鱼钻粉全站开通人数的单日峰值达到了 14.5 万人次，该季度内日均开通人数环比上涨 7.6%，续费率较上一季度增长 8.1%。
同时，第四季度斗鱼也将单一分区的会员服务推广到更多游戏分区，并且与游戏厂商深度合作，推出了诸如英雄联盟小店等游戏道具类用户活动，通过平台完成平台互动玩法兑换积分，再用相应积分兑换游戏道具和平台福利等方式，双向促进斗鱼和游戏厂商的用户增长和商业转化。
以第四季度斗鱼上线英雄联盟小店为例，道具售卖期间斗鱼英雄联盟手游专区日活跃用户较非活动时期增长了 27%。可以看到，商业化合作对英雄联盟手游生态用户增长的牵引作用非常明显。
再比如此前斗鱼还和王者荣耀官方进行了合作，首次在 KPL 夏季赛期间推出“KPL 赛事战令”平台观赛互动玩法，还有他们与天涯明月刀合作推出的“八荒宝阁”活动，让主播讲解游戏道具用途、最优配置及使用攻略等，为游戏道具、外装等产品“带货”，这就大大提升了用户在参与活动过程中付费的积极性，而且这种优质的互动活动也增加了用户的平台粘性。
根据财报，斗鱼在去年第四季度的总营收 16.811 亿元中，直播收入 15.967 亿元，广告及其他收入达到了 8430 万元。其中广告和其他收入在总营收中的比重无论同比还是环比都保持着稳定。
相信随着斗鱼在内容质量上的持续投入，在商业模式创新上的持续探索，斗鱼会在直播收入稳固发展的同时，逐渐提升广告和其他收入所占的比重，让其整体收入结构更加稳定多元，并慢慢找到属于自己的新的增长曲线。
结语
斗鱼是国内游戏直播行业的领先者，同时也是互联网内容行业发展到下半场，率先寻求突破和创新的引领者。通过财报，我们能看到一边稳固直播核心业务基本盘、一边探索新增长点的“长期主义者”斗鱼。正如陈少杰所说的：
“我们将深化内容平台的增长逻辑，以内容建设为基础，以社区互动为核心，提升用户粘性和留存。通过深耕游戏内容和沉淀核心用户，在保持国内游戏直播行业的领先地位的同时探索新的增长点，促进斗鱼的长期健康发展。”
